Macroeconomics vs Microeconomics

macroeconomics vs microeconomics which one is easier and macroeconomics vs microeconomics with examples,difference between macroeconomics and microeconomics pdf free download
Dr.FlynnHanks Profile Pic
Dr.FlynnHanks,United States,Teacher
Published Date:26-07-2017
Your Website URL(Optional)
  __________________________ Applied Microeconomics Consumption, Production and Markets     David L. Debertin ___________________________________ 1 WHAT IS MICROECONOMICS?   What is microeconomics?  To answer that question, we must first answer the question “what  is economics?” Economics at its core has three basic principles.  1. Wants and desires of human beings are unlimited.  2. Means or resources needed to obtain desired goods and services are limited. This is true  no matter who you are or how much money you make.  3. The  science  of  economics  is  primarily  concerned  with  how  to  best  allocate  limited  resources in a manner that comes closest to fulfilling unlimited wants.  Recognize that no  one will ever ultimately fulfill all of these wants and desires because incomes are always  limited.  Achieving the most desirable allocation of your income in an effort to best‐fulfill unlimited  wants represents an economic problem of optimization under scarcity.  Optimum implies finding a  solution that is the most desirable for the individual, while scarcity suggests that income and other  resources available are limited.  Economics is a social science, not a biological or physical science. Examples of social sciences  include  not  only  economics,  but  also  psychology,  sociology  and  political  science.  The  social  sciences focus on the study of the behavior of human beings, not physical things, plants or  animals.  Economics and Human Greed One way of looking at economics is that it is a science devoted to the study of greedy people,  and how they cope with their unlimited wants and desires despite the fact that they never seem  to have the resources (incomes) necessary to get everything they want. This view of economics  suggests that people normally act as if they are unhappy, and are focused on their own self‐ interests. When people come together and form groups, generally they are assumed to still be  looking out for themselves and not for others. Economics from this perspective can be pretty  1   Applied Microeconomics  depressing. These concepts suggest that people do not ultimately enjoy life unless they are getting  more and more stuff.   The late comedian George Carlin once had a routine that was based on the whole idea that  people enjoyed getting “stuff” People first buy a small house, and fill that with “stuff.” Once that  house is full of stuff they sell that house and get a bigger house. The reason they want a bigger  house was to accumulate still more stuff, and the process keeps repeating itself over and over. In  this economic world, the individual who acquires the biggest house containing the most “stuff”  ultimately is regarded as the most successful.  Studying economics with the assumption that everyone accumulates goods and services  while focusing on their own self‐interest in this manner can be disheartening, for these ideas  suggest  that  altruism,  that  is,  a  basic  concern  for  and  desire  to  help  others,  is  not  part  of  economics. But that is not true, at least not entirely so. At least some economists are very  concerned about what is good for society, the public at large.  Politicians often assume that people as consumers of goods and services acting in their own  economic self‐interest are very greedy and will not share with others unless forced to do so by the  government action. They see their role as primarily one of making laws which correct the failures  that result when individuals act in their own self‐interest in an effort to consume more. The only  catch is that politicians have self‐interests too, often centered on getting themselves re‐elected.   In order to get re‐elected, politicians need to make sure that people (in a political world  people and voters are one and the same) see their decisions as making groups of voters better off.  So often times, decisions are based on what needs to be done in order to assure the maximum  number of votes in the next election, not based on what might ultimately be best for the society  as a whole. This is further complicated in that most political campaigns require lots of money, and  catering to campaign donors means making political decisions that benefit voting blocs with lots of  money to donate, rather than considering only or even primarily what is in the best interest of the  entire society.  Fortunately, there is another view of all of this.  The economic behavior of individuals acting  in self‐interest was first advocated by one of the earliest economists, Adam Smith, and outlined in  his book “The Wealth of Nations”, published, in 1776. Smith invented the phrase “invisible hand of  perfect competition.” He argued that individuals, acting in their own self‐interest, in pursuit of  goals consistent with individual self‐interest, not the public interest, would eventually lead to a  2   What is Microconomics?  solution in which the public interest would be better served than would be the case if an agency  such as a unit of government forced individuals to not act in the public interest.  Adam Smith’s invisible hand of perfect competition was controversial when first published  over 200 years ago, and it remains controversial to this day. With very recent controversies  focused on the role of global capitalism in the world economy and the need to right wrongs  brought about by the profit‐seeking behavior of large capitalists, its becomes tough to see the  point that Adam Smith was making.  Do Markets Rule or do Markets Fail? What about economists?  Not every economist believes that persons acting in their own self‐ interests will permit a society to achieve the positive goals that best serve the interests of the  public at large.  Indeed, economists broadly divide themselves into two camps.  The first camp has as its slogan “markets rule”  This group strongly believes that individuals  acting in their own self‐interest will ultimately lead to an allocation of resources that serves the  interests of the public at large. In this world, there is little place for government, politics and  politicians, because everything is all right without any of this.  The second camp has as its slogan “markets fail” While this group of economists often does  lip service to market solutions, they primarily spend their time attempting to find solutions to  issues where markets have somehow failed and thus have not served the public interest. It is not  surprising that many of those in the markets fail camp are more closely tied to government  agencies (and even the politicians) than those in the markets rule camp. Politicians generally are  very fond of economists in the markets fail camp: those in the markets rule camp, not so much.  Why? Because if markets have failed in some way, shape or form, that means that (1) Adam Smith  was wrong, and individuals acting selfishly and in their own self‐interest do not always achieve  what society wants or needs, and (2) that politicians and government agencies they create by  passing laws are needed to correct these market failures and thus better serve the broad public  interest, as opposed to the interests of selfish individuals motivated primarily by personal greed.    Macroeconomics versus Microeconomics   Probably  the  most  traditional  way  of  subdividing  economics  is  to  use  two  categories,  macroeconomics and microeconomics. Macroeconomics is concerned about the big picture, the  whole, the aggregate. Microeconomics instead focuses on the behavior of individual consumers  3   Applied Microeconomics  and businesses largely acting as individual entities. A macroeconomic issue might be “how do we  reduce the employment rate?” A microeconomic issue might be “what will happen to the demand  for a good by a consumer if the good’s own price increases by 2?” Both of these are potentially  interesting questions, but they focus on very different economic problems. Macroeconomics and  microeconomics are linked in that if enough individual consumers respond in the same way at a  microeconomic level; their collective behavior will have implications for the macro or aggregate  economy.  This Book   In this book, we focus mainly on studying the economic behavior of individual consumers and  firms. These individuals might be either individual consumers or individual producers of goods. To  that  extent,  this  is  a  book  outlining  principles of microeconomics.  Further,  we  focus on  the  “markets rule” component of microeconomics, not the “markets fail” component. There is a  reason for this. It is important to first understand exactly how markets involving interacting  consumers and producers behave when they are working properly.  We assume that consumers  acting  in  their  own  self‐interest  wish  to  purchase  goods  and  services  that  maximize  their  satisfaction  subject  to  the  availability  of  income.  We  assume  that  producers  of  goods  are  interested in making the greatest return over costs, and wish to make decisions consistent with  this assumption as well.   We recognize that individual consumers and producers making decisions consistent with  their own self‐interests (that is, maximizing satisfaction subject to available income, or maximizing  returns  subject  to  funds  available  to  pay  production  costs)  may  lead  to  instances  whereby  outcomes are not fully consistent with outcomes that society as a whole might deem as desirable.  However, we will leave the task of examining what happens when the economic decisions made  by individual consumers and producers do not lead to outcomes most desired by society as a  whole to others. Instead, this book is focused on the subset of microeconomics that analyzes what  happens when markets work properly.  The primary technique employed in this book is called marginal analysis. Every introductory  microeconomics textbook uses marginal analysis, but we will be pushing the concept much further  than introductory texts normally do. We employ differential calculus at every turn. Whenever a  reader sees the term marginal used in economics the reader should assume that the emphasis will  be on finding the rate of change in an economic variable. Whenever a rate of change is being  calculated, chances are we will need to use differential calculus to find at least one derivative.  4   What is Microconomics?  Chapter Guide   This book is divided into three major sections. The first section, comprising Chapters 2‐4,  focus primarily on the consumers of goods and services and how markets for goods and services  optimally work in determining equilibrium prices and quantities when markets are operating as  they should. Chapter 2 focuses on the basic principles underlying supply and demand, but also  finds equilibrium conditions for supply and demand functions not normally seen in introductory  microeconomics textbooks.  Chapter 3 deals with the very important topic of elasticities, placing  primary emphasis on the elasticities for demand but also outlining the tools necessary to deal with  elasticities either from the perspective of the consumer or the producer. Chapter 4 presents some  basic models of consumer choice. This chapter is by no means an exhaustive treatment of all the  problems and issues surrounding consumer choice theory. Instead, a very basic presentation of a  two‐good utility function is developed, and optimal conditions are derived for a consumer that has  a limited income or budget.    The second section of the book, Chapters 5‐8, provides a perspective from the producer’s  side. Chapter 4 goes through a series of examples employing a production function with a single  variable  input.  A  simple  power  production  function  exhibiting  diminishing  marginal  returns  everywhere is employed. Then to a more complicated polynomial form is used that exhibits the  classic characteristics of what is sometimes called a three‐stage production function. In Chapter 6,  cost  functions  are  formally  derived  from  the  underlying  production  functions  developed  in  Chapter 5, and the dual linkages between cost and production are emphasized. Chapter 7 extends  the production model to a situation where the firm is allocating two inputs in the production of a  single output, providing both graphical treatments as well as treatments employing Lagrangean  optimization methods. Chapter 8 extends these ideas into a world in which the producer is  allocating resources in the production of more than one product or output.    The third section of the book, Chapter 9, presents the four classic models of competitive  behavior in microeconomics, pure competition, pure monopoly, monopolistic competition and  oligopoly.  For  many  of  these  models,  specific  functions  and  data  are  employed  in  order  to  illustrate the various models of competitive behavior. In addition, numerous illustrations are taken  from the real world in which firms compete within each of the four behavioral models.    The book concludes with a tenth chapter that outlines some mathematics that is basic to  applied microeconomics. This chapter is not intended to be a substitute for a college course in  differential calculus, but includes basic issues in applying calculus to microeconomic principles.  5       2 DEMAND AND SUPPLY   In  a  market‐based  economy,  consumers  are  the  demanders  of  goods  and  services,  and  producers  are  the  suppliers  of  goods  and  services.  Consumers  can  only  demand  goods  and  services if the goods and services demanded are somehow useful to them, and if they have money  to pay for the goods and services they want. Producers will only be willing to make goods and  services to sell on the market if they can do so without losing money. The goal of producers is to  make money by supplying goods and services to the marketplace. If consumers are willing and  able to purchase goods and services, and producers are willing and able to place goods on the  market, consumers and producers come together to establish an equilibrium, market‐clearing  price and quantity for each available good or service. In the following sections, these concepts are  examined in detail from the perspectives of the consumer and the producer.  Demand Demand is a schedule, graph or equation showing the amounts of a good consumers are both  willing and able to purchase at a specified set of prices over a specific time period.   A simple demand schedule is illustrated in Table 2.1. The schedule provides a set of possible  prices, and a specific quantity demanded is listed for each of the possible prices on the schedule.   A frequent question is whether the demand for a good is a function of the good’s own price, or if  the good’s own price is a function of demand. In graphing a demand schedule, by convention  economists always put price, p, on the vertical axis and quantity, q, on the horizontal axis.   In mathematics, the variable appearing on the horizontal axis is considered to be the domain  of the function, and the variable on the vertical axis is called the range of a function. The domain  of a function is often referred to as the x variable, whereas the range of the function is referred to  as the y variable. Another way of looking at this is that x causes y, but y is an outcome not a cause  of x. We could call x the explanatory variable and y the outcome variable. The values of y are the  consequence of x. Expressed as a function, this would imply that y =f(x) but not x =f(y). Still  another way of writing this is that x→y but not y→x.  6   Demand and Supply                         Table 2.1 A Simple Demand Schedule  Quantity Demanded Price of the Good  0 40.00  1 38.00  2 36.00  3 34.00  4 32.00  5 30.00  6 28.00  7 26.00  8 24.00  9 22.00  10 20.00  11 18.00  12 16.00  13 14.00  14 12.00  15 10.00  16 8.00  17 6.00  18 4.00  19 2.00  20 0.00      Table 2.1 illustrates a negative  relationship between  the price of a  good and the quantity demanded.    As the good’s own price increases,  less of the good is consumed.      7   Applied Microeconomics  Since economists, by convention, always put price on the vertical axis and quantity on the  horizontal axis, then price is playing the role of the y variable, and quantity is playing the role of  the x variable in mathematics. This would imply that p = f(q) but not q = f(p). We could also write  that q→p but not p→q. However, this reasoning is not accurate. In reality, quantity q could be a  function of the good’s own price p just as easily as the good’s own price p could be a function of  quantity q. This means that the causality between price and quantity could go in either direction,  and that quantity is not necessarily only the domain of the demand function nor is price only the  range of the demand function. In other words, the good’s own price can be either a domain or a  range variable despite the convention of putting the good’s own price p on the vertical axis and  the quantity q on the horizontal axis. Another way of saying this is that that p→q and q→p. Finally,  the quantity and the good’s own price are simultaneously determined, which implies that the  arrow runs in both directions. Mathematically, we could write this as  p↔q.  The next step is to make a chart of the data contained in Table 2.1 to illustrate the demand  function with quantity on the horizontal axis and price on the vertical axis. That demand function  would look like the one in Figure 2.1.   Figure 2.1, illustrating the data contained in Table 2.1, is sometimes referred to as a linear  demand function. The demand function has a constant downward slope and, interestingly, does  not curve at all. The demand function is called linear because it declines at a constant rate. The  fact that the demand function in Figure 2.1 slopes downward to the right suggests that price and  quantity demanded move in opposite directions. That is, the greater the price, the smaller the  quantity demanded by consumers. Let us see how this would work from the perspective of a  demand function.  By  convention,  since  the  good’s  own  price  is  always  on  the  vertical  axis  and  quantity  demanded is on the horizontal axis, we can write our equation with price as a function of quantity.  That is, p = f(q). In this case a linear function might have as its general form the function p = A +  bq, where p and q are variables representing the good’s own price and the quantity taken from  the market at each possible price, and A and b are parameters of the demand function. Further, in  examining the data in Table 2.1 as used in Figure 2.1, we learn that the parameters A and b of our  demand assume certain values if the demand function is to be linear and downward sloping. First  notice in Table 2.1 that if the price of the good is 0 (a free good), then the quantity demanded of  the good will be 20 units. This is confirmed by noting in Figure 2.1 that the function starts at 20 on  the horizontal quantity price axis when the price is 0.  8   Demand and Supply    Figure 2.1    A Linear Demand Function  40.00 Price 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 Demand 10.00 5.00 0.00 0 5 10 15 20 Quantity   Now look at the function p = A + bq. We want p = 40 when q = 0. The only way the demand  function could begin on the vertical price axis at a price of 40 when q is zero is for the parameter  A to be 40. So we have determined one of the two parameters of our demand function, the  parameter A. We know that for the data in Table 2.1 and the graph in Figure 2.1, the equation  must be p = 40 + bq. That was easy  Now we need to determine a specific value for b. That is a bit more difficult. What do we  know about b? We know how consumers behave under ordinary circumstances. Normally they  purchase less of a good when the price increases and more of a good when the price decreases.  This is a negative relationship between price and quantity, since the quantity demanded falls  when the good’s own price increases but rises when the good’s own price falls. By how much does  9   Applied Microeconomics  the  quantity  demanded  decrease  when  the  price  increases,  say  by  a  dollar?  We  can  get  information on this from Table 2.1. We already know that the demand function is linear, so it  doesn’t really make any difference where we start.   For example, at a price of 40, no (zero) units of the good were demanded, but at a price of  38 one unit of the good was demanded. This suggests that for a 1 decrease in the good’s own  price,  one‐half or  0.5  more  units will  be  taken from  the  market  by  consumers.  To  increase  consumer demand by one unit, the good’s own price must fall by 2. Thus, for each 2 decrease in  the good’s own price, one more unit of the good will be taken from the market (Table 2.1).  Since  the demand function is linear, we should get the same results for similar changes at other prices.   For example, at a price of 10, 15 units of the good are taken from the market, but if the good’s  own price decreases by 2 to a  price of 8, one more unit, for a total of 16 units will be taken.   Let us think about this for a moment. For each two‐dollar decrease in the price of the good,   consumers will demand one more unit of the good. We have found b for our linear demand  function The b has to be negative since price and quantity move in opposite directions, and that  value for b must be ‐2 such that the data will conform to that found for p and q in Table 2.1. So,  the linear demand function with parameters determined therefore must be p = 40 ‐ 2q.   The equation p = 40 ‐ 2q is a specific example of a linear demand function. We can use that  function to do calculations. This equation is particularly useful in setting up a spreadsheet table in  which p is calculated based on a series of values of q. The calculated data can be used to draw a  graph of our demand function in the spreadsheet.  Economists frequently refer to the shift that occurs in response to a change in the good’s own  price as a change in the quantity demanded of a good from point to point along a single demand  function. But the entire function can also shift for reasons other than a change in the good’s own  price. There are five “classic” demand function shifters that shift the entire demand function to  the right or left. The classic list of demand function shifters includes:  1. Consumer incomes. If inflation‐adjusted incomes rise, for most goods, consumers buy  more. This is why many businesses worry a lot about whether real incomes, that is,  inflation‐adjusted incomes, are rising or falling. If real incomes are falling, business will be  slow, but if incomes are on the rise business should be improving. There are exceptions,  however.  For  example,  if  people  have  more  real  income  they  will  switch  from  less  expensive  goods  to  more  expensive  goods,  for  example  they  might  eat  out  at  a  10   Demand and Supply  restaurant serving steak rather than at a fast food place serving inexpensive hamburgers.  This could cause the amount of hamburgers consumed to decrease and the amount of  steak consumed to increase when real incomes rise. A good where consumption declines  in response to an increase in incomes is referred to as a Giffin good.  2. Number  of  consumers.  Ordinarily,  when  there  are  more  consumers  there  will  be  a  greater demand for goods, everything else being equal (ceteris paribus). Countries with  rapid population growth will demand more food, assuming that incomes can keep up.  3. Consumer Tastes and Preferences. Tastes and preferences are not constant and invariant  over time, but shift steadily. Sometimes these shifts occur in gradual increments, but at  other times these shifts can happen quite rapidly. Businesses constantly worry about  keeping up with where consumers are headed with respect to tastes and preferences.  To  the extent that consumers shift toward a particular good and away from another good  even though prices for both goods remain the same, we say that a shift in tastes and  preferences has occurred. An excellent illustration is consumer preferences for laptop  computers versus tablet devices. Consumers used to want to own a laptop computer, but  now that excellent touch‐screen tablets are available, some consumers find that they  would prefer to own a tablet over a laptop.  So laptop sales have been declining as tablet  sales are soaring. This is good news for tablet makers but bad news for laptop makers.  Businesses don’t make money producing goods few consumers want, so determining  where tastes and preferences will be becomes a key part of business planning.  4. Prices of Related Goods.  A related good is a good that can be either a substitute or a  complement. A substitute good is a good that might be consumed instead of another  good. Suppose that a consumer is thinking about going to the grocery store to buy some  pork chops to cook for dinner. However, once the consumer arrives at the store, she  discovers that the store is having a sale on chicken, but pork is at the regular price. Some  consumers, although perhaps not all consumers, will decide that the sale on chicken is  too attractive to pass up, and pass on the pork chops to buy the chicken instead. Meal  plans change because of the change in prices. Not all consumers will do this but some  will. The classic example in economics of two complementary goods is ham and eggs.  Many consumers like to eat both ham and eggs together.  Consumers may in part base  their egg purchases on the price of ham, since the two menu items complement each  other. If ham is on sale, grocery stores will sell more eggs as well. If eggs are on sale  consumers will buy more eggs and may also decide that they will need to buy extra ham,  even if ham is not on sale.  11   Applied Microeconomics  5. Consumer Expectations. Consumers worry a lot about whether or not current prices are  a good deal.  Is this the lowest price, or will a better price be offered next week? A  computer on sale this week costing 400 might be on sale next week for 350. Businesses  know that consumers fret over whether now or later is the best time to buy. This has  become so much of an issue that many retailers offer 30‐day low price guarantees.  If the  item goes on sale in the same or at a competing store in the next thirty days, buyers who  purchased  the  item  at  the  higher  price  can  return  and  receive  the  difference.   Expectations are also a concern when prices are increasing. If gasoline is increasing 10  cents per gallon a week, do I fill a half‐full tank right now or wait until next week when  the price might be still higher? Expectations play a large role in determining whether  consumers buy goods now or wait. Sales at furniture stores get particularly attractive in  weak economies, because consumers can always use a sofa for another year rather than  buying now. Drivers tend to repair cars in weak economic times rather than buying new.  How  do  these  five  shifters  in  demand  affect  our  demand  function  p  =  A  +  bq?  The  b  parameter does not change because b ties quantity to the good’s own price. The parameter that is  affected is A. The A parameter becomes larger if there is a positive shift in and one of these  demand shifters, but A becomes smaller if there is a negative shift in any one of these shifters.   Supply Supply is a schedule, graph or equation showing the amounts of a good that producers are  both willing and able to produce at a specified set of prices over a specific period of time. A simple  supply schedule is illustrated in Table 2.2. The schedule provides a set of possible prices, and a  specific quantity supplied is listed for each of the possible prices in the schedule.  A frequent  question is whether the supply of a good is a function of price, or is price a function of supply? In  graphing a supply schedule, once again by convention economists always put price, p, on the  vertical axis and quantity, q, on the horizontal axis. Once again, it is possible for the quantity of the  good supplied to a market to be a function of price, or for price to be a function of the quantity  supplied of the good to the market, but by convention, price goes on the vertical axis and quantity  goes on the horizontal axis.  We can draw a graph conforming to the data contained in Table 2.2. Figure 2.2 is a supply  function linking the quantity supplied of a good, q, to the good’s own price, p.  The linear supply  function  is  upward‐sloping  to  the  right,  not  downward‐sloping  as  was  true  for  the  demand  function.  12   Demand and Supply                                          Table 2.2  A Simple Supply Schedule    Quantity Supplied Price of the Good  0 0.00   1 1.75 2 3.50   3 5.25   4 7.00 5 8.75   6 10.50 7 12.25   8 14.00   9 15.75 10 17.50   11 19.25 12 21.00   13 22.75 14 24.50   15 26.25   16 28.00 17 29.75   18 31.50 19 33.25   20 35.00   Table 2.1 illustrates a positive    relationship between the price of a  good and the quantity supplied. As  the  good’s  own  price  increases,  more of the good is consumed.  13   Applied Microeconomics  Figure 2.2    A Linear Supply Function  40.00 Price Supply 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 0 5 10 15 20 Quantity     Notice also in this particular example the supply function starts at the origin of the graph (0 p  and 0 q) rather than intersecting the vertical price axis for p, as the demand function did. It is not  necessary for the supply function to begin at the origin of the graph, but if it does, this suggests  that if the price were zero, suppliers would place no goods on the market. But as soon as the price  is positive, suppliers would start to become willing to place goods on the market.  A general form for the linear supply function is  the function  p = C + dq,  where p and q are  variables representing the good’s own price and the quantity placed on the market at each  possible price, and C and d are parameters of the supply function. By looking at the data in Table  2.2 and the graph in Figure 2.2, we can determine the parameters of our linear supply function.  Since the supply function begins at the origin of the graph, we know that the parameter C must be  equal to zero. That was easy  14   Demand and Supply  The larger problem is determining the parameter d, which is the slope of the supply function.  Note from Table 2.2 that if the quantity supplied is zero units, then the price of the good is also  zero, but if the quantity supplied is one unit, then the price must be 1.75. This suggests that the d  parameter could be the number 1.75. Let us try this same reasoning at two more points on the  supply function. For example, at a quantity supplied of 12 units, the price is 21, but at a quantity  supplied of 13 units, the price is 22.75. Note that 22.75 ‐ 21.00 = 1.75.  This confirms our  initial conclusion that our d parameter is 1.75. This implies that for the data in Table 2.2 and the  graph in Figure 2.2, the parameter d has to be 1.75. So, the linear supply that generated the data  in Table 2.2 and Figure 2.2 must be p = 0 + 1.75q.  As was noted, it is not necessary for the C parameter to be zero. It is unlikely that the C  parameter would be a negative number, as this would result in a situation whereby producers  supplied some goods to the market even if the price were zero dollars. That the suppliers would  be willing to do so is highly unlikely.  A more likely possibility is that the parameter C is a positive number. This would imply that in  order for any goods to be supplied to the market, the price would need to rise above a certain  level. For example, by setting the C parameter at 3, this would imply that unless producers can  get at least 3 per unit for their goods, they will place nothing on the market. Let us see how this  affects our linear supply graph. Figure 2.3 illustrates the supply equation   p = 3 + 1.75q. The only  change we have made is to make C 3 not 0. The resulting supply function is illustrated in Figure  2.3. Notice that the new supply function with the 3 C parameter looks just like the old supply  function, but it has made a parallel shift by 3 upward all along the function, consistent with the  new, larger value for C.  Economists frequently refer to the shift that occurs in response to a change in the good’s own  price as a change in the quantity supplied of a good. This refers to the movement from one point  to another along a single supply function, in Figure 2.3 either from point to point along the old  supply function or the new supply function. Thus, a change in quantity supplied represents a  movement from point to point along a single supply function but not a shift in the entire function  as brought about by a change in the C, or intercept parameter.   15   Applied Microeconomics  Figure 2.3   A Parallel Shift in a Linear  Supply Curve  40.00 Price 35.00 New Supply    30.00 OldSupply 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 0 5 10 15 20 Quantity   Just as was in the case of demand, entire supply functions can shift as well. Shifts of entire  functions are due to reasons other than a change in the goods own price. As was the case for  demand, there are also five “classic” supply function shifters. The list includes:  1. Producer Technology.  As technology improves, producers find that they are able to place  goods on the market at a lower price than before. This shifts the entire supply function  upward and to the left, consistent with an increase in the C parameter as has been  emphasized. Consider the case of the laptop computer market. Fifteen years ago there  were good laptop computers on the market, but a good machine cost 3,500. Today it is  possible to purchase a good laptop for 350. Prices have come down by a factor of 10 A  laptop computer costing 350 today would have features unheard of 15 years earlier.  Not only is it less expensive, it is far more capable, and can do things that had not even  been invented 15 years ago. As technology improves, the supply function shifts upward.  2. Costs of production. Sometimes it is difficult to isolate the separate effects of a new  technology versus a reduction in production costs. First, if production costs come down,  firms are still able to make money selling at a lower price than before, and many will be  willing to do so. But a major consequence of a new technology is to reduce per‐unit costs  16   Demand and Supply  of production, so it is sometimes difficult to determine whether an upward shift in the  supply function is a consequence of improved technology, a reduction in production  costs, or as is true in most cases, some combination of improved technology that resulted  in a reduction in production costs.  3. Number of Producers. If there is only one producer of a good, that producer is free to  price the goods being made at any level the producer wants, and the only choice the  consumer makes is to either purchase the goods at the price the seller chooses or to not  purchase the goods. If the price is high enough so that few consumers want and can  afford the good, then the single producer may be forced to lower the price in order to sell  the goods. But more producers results in more competition among firms offering the  same or similar goods for sale. Competition among suppliers tends to lower prices for  goods as firms compete for the pool of buyers. Further, competition among producers  provides incentives for firms to cut manufacturing and production costs as well as to be  early adopters of new technologies that ultimately lower production costs and make it  possible for the firm to make money even when locked into a battle for customers with  the firms in competition.  4. Producer Expectations. Producers worry about the future and what the future might hold  just as consumers worry about the future. Let us say you are a fresh strawberry producer.  For the moment, fresh strawberries are in good supply, and there is a glut of strawberries  on the market. As a consequence, prices are low. The producer knows that when the  weather turns cold, the fresh strawberry supply could be much smaller and prices could  be significantly higher.  But, the strawberries are fresh and will spoil if not sold quickly. So  the producer of fresh strawberries is forced to accept a price for them that sells the  strawberries, or, alternatively, throw the rotten fruits in the garbage, earning nothing  from them.  If the producer could freeze or can strawberries it would be different. Frozen  or canned strawberries could be stored, and brought to market in the months when fresh  strawberries are in short supply and prices are higher. But consider the wheat producer.  In periods of low prices the wheat producer could refrain from placing wheat on the  market. Wheat can be stored in bins for many months or even years, and whether or not  a wheat producer sells wheat versus putting it in storage depends largely on whether or  not the producer believes the price for the wheat being paid currently is as good or  better than it will be months or even years into the future. So, expectations matter.  5. Prices  of  Related  Goods.  Not  unlike  their  consumer  counterparts,  producers  are  constantly thinking about their options. Consumers may be concerned about whether  tonight’s dinner is pork or chicken, but producers have analogous concerns. A corn‐belt  17   Applied Microeconomics  farmer might have the land, equipment and other resources needed to produce either  corn or soybeans on a farm, and wonder whether it would be best to produce corn or to  produce soybeans, or perhaps some of both. The farmer will do some calculations in an  effort to determine which of these options would be the most profitable. If the farmer is  contemplating producing only corn, than the conclusion must be that corn would be the  most profitable choice. The price of corn entered in making the calculations that led to  this conclusion, but so did the price of soybeans. Soybeans represent a related good to  corn and corn is a related good to soybeans. What makes the goods related is that either  can be produced with similar farm‐level resources, that is, land, labor and machinery.  These five shifters of supply affect our supply function p = C + dq by changing the value of C  but not the value of d. The d parameter does not change because d ties the quantity supplied to  the good’s own price. The parameter that is affected is C. Interestingly, C becomes smaller if there  is a positive shift in and one of these supply shifters, but C becomes larger if there is a negative  change in one of these shifters.   Market Equilibrium Table 2.3 combines the demand data with the supply data based on the demand and supply  equations. The market clears at the specific quantity where the demand price is equal to the  supply price. Take a close look at the data contained in Table 2.3. At a quantity (demanded or  supplied) of 10 units, the demand price is 20 but the supply price is only 17.50. The two prices  are close, but not the same, and the demand price is above the supply price.  If the market price is 20, producers would be willing to supply more than 10 units of the  good, but consumers would buy only 10 units, so the market is not cleared and there is excess  supply in the market. If the market price is 17.50, producers would be willing to buy more than  10 units of the good, but producers would only be willing to supply 10 units, so there is excess  demand in the market at a price of 17.50, and again, the market is not in equilibrium.   Market equilibrium requires that there be neither excess demand nor excess supply, and  hence, the market will be cleared. A conclusion here is that the market‐clearing price where there  is neither excess demand nor excess supply must be lower than 20, but greater than 17.50.  Further, the market‐clearing quantity must be greater than 10 units but less than 11 units of the  good.  18   Demand and Supply  Table 2.3  Demand and Supply to Calculate an Equilibrium  Quantity Demanded  Price of the Good  Quantity Supplied Price of the Good  (Demand Price) (Supply Price) 0  40 0 0.00 1  38 1 1.75 2  36 2 3.50 3  34 3 5.25 4  32 4 7.00 5  30 5 8.75 6  28 6 10.50 7  26 7 12.25 8  24 8 14.00 9  22 9 15.75 10  20 10 17.50 11  18 11 19.25 12  16 12 21.00 13  14 13 22.75 14  12 14 24.50 15  10 15 26.25 16  8 16 28.00 17  6 17 29.75 18  4 18 31.50 19  2 19 33.25 20  0 20 35.00   The data from Table 2.3 are illustrated in Figure 2.4.  Note that the demand and supply  functions intersect at a quantity greater than 10 but less than 11, but at a price lower than 20,  and more than 17.50. This is the market‐clearing equilibrium where there is neither excess  demand for the good nor excess supply of the good. Finding the precise quantity that clears the  market at a specific price will require a little math.  19   

Advise: Why You Wasting Money in Costly SEO Tools, Use World's Best Free SEO Tool Ubersuggest.